|
Управление дебиторской задолженностьюКраткое описание документа Управление дебиторской задолженностьюСовременный этап экономического развития Литвы характеризуется дефицитом денежных средств в экономике и неплатежеспособностью многих предприятий, что вызывает рост дебиторской задолженности фирм. Поэтому вопро ВВЕДЕНИЕ Современный этап экономического развития Литвы характеризуется дефицитом денежных средств в экономике и неплатежеспособностью многих предприятий, что вызывает рост дебиторской задолженности фирм. Поэтому вопросы эффективного управления дебиторской задолженностью, направленные на увеличение объема реализации за счет расширения продажи продукции в кредит надежным клиентам и обеспечение своевременной инкассации долга имеют большую актуальность и являются важной задачей финансового менеджмента. Проблема низкой ликвидности дебиторской задолженности становится ключевой проблемой почти каждой организации. В свою очередь, она расчленяется на несколько других проблем: оптимальный объем, скорость оборота, качество дебиторской задолженности. Поэтому, встает вопрос - как следует управлять такого рода инвестициями? В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью лежит принятие финансовых решений относительно: . учета дебиторской задолженности на каждую отчетную дату; . диагностического анализа состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью дебиторской задолженности; . разработки адекватной состоянию дел фирмы кредитной политики и внедрения в практику современных методов управления дебиторской задолженностью; . контроля за текущим состоянием дебиторской задолженности. Цель настоящей дипломной работы – построенный на основе анализа состояния дебиторской задолженности и систематизации проблем, поиск эффективных форм управления дебиторской задолженностью, направленных на укрепление финансового положения фирмы в целом (на примере ЗАО «»). Результатом представленной дипломной работы видится разработка мероприятий в рамках управления дебиторской задолженностью. Новизна данной дипломной работы состоит в том, что деятельность фирмы Структура предложенной дипломной работы состоит из двух глав. В
первой главе конкретизированы основные положения теории анализа дебиторской
задолженности и организационные аспекты (принципы), знание которых
позволяет более целенаправленно и успешно выполнять анализ, решать вопросы
управления дебиторской задолженностью. Также, в ней уделено внимание
диагностике банкротства. Во второй главе, данная теория применена на
практике на примере конкретного субъекта хозяйствования Литовской Методы управления дебиторской задолженностью, использованные в данной
работе включают: предварительную оценку финансового состояния по методу Э. Система управления дебиторской задолженостью входит в систему
управления оборотными активами, которая находится на более высоком уровне. В настоящей дипломной работе использованы публикации зарубежных
ученых-экономистов (Ю. Бригхэм, Джеймс К. Ван Хорн, Л. Гапенски, М. Миллер, Результаты представленной дипломной работы адресованы специалистам ПРЕДПРИЯТИЯ Все фирмы стараются производить продажу товара с немедленной оплатой,
но требования конкуренции вынуждают соглашаться на отсрочку платежей, в
результате чего появляется дебиторская задолженность (Рис. 1). Рис. 1. Проблема ликвидности (способность актива конвертироваться в денежные средства без значительной потери в цене) дебиторской задолженности – становится ключевой проблемой почти каждой организации. Она, в свою очередь, расчленяется на несколько проблем: оптимальный объем, оборачиваемость, качество дебиторской задолженности. Решение этих проблем требует квалифицированного управления дебиторской задолженностью, что является одним из видов укрепления финансового положения фирмы. Опыт реформирования предприятий показывает, что меры по возврату дебиторской задолженности входят в группу наиболее действенных мер повышения эффективности за счет внутренних резервов предприятия и могут быстро принести положительный результат. Возврат задолженности в сжатые сроки – реальная возможность пополнения дефицитных оборотных средств. Управление дебиторской задолженностью может быть отождествлено с любым другим видом управления как процесс реализации специфических управленческих фукций: планирования, организации, мотивации и контроля. Планирование – это предварительные финансовые решения. Чтобы оно было эффективным, необходимо: определить долгосрочную цель организации, сформулировать стратегию организации, определить политику действий, выбрать рациональные процедуры действий. Организация управления означает координацию действий по такой последовательности: вся область действий должна быть сгруппирована по выбранным функциям; лицам, которые ответственны за свою деятельность, должны быть предоставлены адекватные права. Под мотивацией подразумевается совокупность психологических моментов, которыми определяется поведение человека в целом. Действия по контролю – это: подготовка стандартов действий, сравнение фактических результатов со стандартными. Таким образом, управление дебиторской задолженностью представляет собой часть общего управления оборотными активами и маркетинговой политики предприятия, направленной на расширение объема реализации продукции и заключающейся в оптимизации общего размера этой задолженности, обеспечении своевременной ее инкассации. В основе квалифицированного управления дебиторской задолженностью фирмы лежит принятие финансовых решений по следующим фундаментальным вопросам: . Учет дебиторской задолженности на каждую отчетную дату; . Диагностический анализ состояния и причин, в силу которых у фирмы сложилось негативное положение с ликвидностью дебиторской задолженности; . Разработка адекватной политики и внедрение в практику фирмы современных методов управления дебиторской задолженностью; . Контроль за текущим состоянием дебиторской задолженности. Важной составной частью системы управления дебиторской задолженностью фирмы являются методы. К чисто финансовым методам, примененным в данной дипломной работе, относятся: метод Э. Альтмана, ранжирование дебиторской задолженности по срокам возникновения, составление реестра «старения» счетов дебиторов, прогнозирование вероятной суммы безнадежной дебиторской задолженности, определение взвешенного «старения» счетов дебиторов, расчет и оценка финансовых коэффициентов. К управленческим методам, имеющим место в предложенной дипломной работе, относятся: «дерево решений», метод анализа кредитоспособности «3 С», матрица стратегии кредитной политики фирмы, формирование информационной базы, использование системы вознаграждений, «р- а-с-т-я-г-и-в-а-н-и-е» срока оплаты кредиторской задолженности. Далее в предложенной дипломной работе будут более подробно
рассмотрены перечисленные этапы управления дебиторской задолженностью
фирмы. Основной задачей этого анализа является определение ликвидности дебиторской задолженности. Для этого необходимо оценить объем (или уровень), оборачиваемость и качество дебиторской задолженности. Однако, прежде чем приступить к этому, целесообразно на наш взгляд, сделать предварительную оценку финансового состояния фирмы, т. к. она обеспечивает раннее обнаружение признаков кризисного развития предприятия. Анализ дебиторской задолженности рекомендуется проводить по следующим фазам: 1. Предварительная оценка финансового состояния фирмы; 2. Определение объема дебиторской задолженности и его динамики в предшествующий период; 3. Определение срока оплаты счетов дебиторов; 4. Взвешенное «старение» счетов дебиторов; 5. Оценка реального состояния дебиторской задолженности. В процессе предварительной оценки финансового состояния фирмы традиционно используются такие методы, как экспресс-анализ и модель вероятности банкротства Э. Альтмана. Экспресс-анализ состоит в обработке небольшого количества существенных и легко определяемых показателей. Отбор системы показателей для экспресс-анализа всегда субъективен. Какие-либо стандарты здесь отсутствуют. Один из вариантов такой системы приведен в приложении № 1. Перспективным методом определения финансового состояния является пятифакторная модель Э. Альтмана, где применяется статистический анализ определения кредитоспособности компании. Э. Альтман занимался анализом финансовых коэффициентов, которые могли бы послужить признаками банкротства фирмы в ближайшее время. Применительно к условиям Литовской Республики, где большинство предприятий с оборотом менее 1000000 Лт модель Э. Альтмана имеет вид: Z = 0, 3877 + 1, 0736 К1 + 0, 0579 Кfn, (1. 1.) К1- коэффициент ликвидности; При Z = 0, вероятность банкротства – 50 %, В приложении № 2 приведены Z-значения и вероятности банкротства по показателям двух коэффициентов, а таблица в приложении № 3 показывает типичные состояния предприятий, идущих прямиком к банкротству. На рисунке 2 схематично отражена вероятность наступления банкротства. Рис. 2. Диагностический анализ дебиторской задолженности начинается с оценки объема дебиторской задолженности фирмы на основе определения коэффициента отвлечения оборотных активов в дебиторскую задолженность, который расчитывается по следующей формуле: AR ARR = ----------, (1. 2.) TCA ARR (Account receivable ratio) - Коэффициент отвлечения оборотных активов в
дебиторскую задолженность, Средний срок оплаты счетов дебиторов, в днях - на наш взгляд, один из
важнейших элементов анализа дебиторской задолженности. Средний срок оплаты
счетов дебиторов (debtor days) или период оборота дебиторской задолженности Концепция, которая лежит в основе определения этого соотношения – средний срок платежей вычисляется с точностью до одного дня, и задержка кем- то из клиентов оплаты свыше этого срока может побудить компанию к некоторым действиям. Кроме того, фактические сроки оплаты легко сравнивать с теми нормативами, которые руководство устанавливает, т. е. при помощи этого показателя можно контролировать эффективность работы с клиентами. Чем меньше это число, тем быстрее дебиторская задолженность обращается в денежные средства, а следовательно, повышается ликвидность оборотных средств предприятия. Высокое значение коэффициента может свидетельствовать о трудностях со взысканием средств по счетам дебиторов. AR (1. 3.) NS При вычислении берется среднее значение дебиторской задолженности за расчетный период для сглаживания пиковых значений - их использование может привести к появлению «псевдоэкстреммумов», чреватых возникновением заблуждений относительно тенденций развития фирмы. Тенденцию изменения коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности часто используют при определении обоснованности скидки за ранние платежи. Взвешенное «старение» счетов дебиторов достаточно распространенный в мировой учетно-аналитической практике прием. Он дает дополнительную информацию о просроченной дебиторской задолженности. Оценка реального состояния дебиторской задолженности В этой фазе анализа подробно рассматривается состав просроченной
задолженности, выделяются сомнительная и безнадежная задолженность, т. е.
оценивается качество дебиторской задолженности. Исходной информацией для
анализа являются данные бухгалтерского учета по задолженности конкретных
контрагентов, при этом важно получить информацию не только о сумме
задолженности, но и о сроках ее возникновения. Для получения информации о
просроченности задолженности следует провести анализ договоров с
контрагентами. Когда такая информация получена, составляется реестр Такая группировка позволяет прогнозировать появление безнадежных долгов. Интересно отметить, что проведенное Министерством Торговли США исследование показало, что доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность (таблица 1). Таблица 1. |Срок дебиторской задолженности, |Доля безнадежных долгов, % | При этом, зависимость такова: в общей сумме дебиторской задолженности
по срокам погашения до 30 дней около 4 % относится к разряду безнадежной; Данную фазу анализа рекомендуется заканчивать сводной таблицей оценки
реального состояния дебиторской задолженности, используя следующий алгоритм Таблица 2. Пример графического представления результатов этой фазы анализа
приведен на рисунке 3. Дебиторскую задолженность фирмы по отдельным ее Рис. 3. Следующий большой блок проблем, связанных с управлением дебиторской задолженностью – это разработка отдельных параметров кредитной политики предприятия. Понятно, что результаты анализа состояния дебиторской задолженности используются в этом процессе. 1. 3. Разработка кредитной политики фирмы Кредитная политика тесно взаимосвязана с маркетинговой политикой фирмы и ее целью является получение дополнительной прибыли за счет стимулирования продаж. 1. 3. 1. Принципы кредитной политики В процессе формирования принципов кредитной политики необходимо решить стратегический вопрос: каким образом руководству фирмы следует достигать компромисса между риском и ликвидностью своего бизнеса, учитывая влияние на этот выбор периода предоставления кредита, скидок, стандартов кредитоспособности и политики инкассации? Тип кредитной политики неразрывно связан с типом политики управления
оборотными активами. Различают три принципиальных типа комплексного
управления оборотными активами – консервативный, умеренный и агрессивный. Консервативный тип кредитной политики направлен на минимизацию
кредитного риска. Если «консерватизм» считать залогом ликвидности, то при
этом типе кредитной политики, фирма существенно повышает ликвидность
дебиторской задолженности и не стремится к получению высокой дополнительной
прибыли за счет расширения реализации продукции (рентабельность) в кредит. Умеренный тип кредитной политики фирмы характеризует типичные условия
ее осуществления в соответствии с принятой коммерческой и финансовой
практикой и ориентируется на средний уровень кредитного риска при продаже
продукции с отсрочкой платежа. Доля оборотных активов в общих активах – 45 Агрессивный (мягкий) тип кредитной политики приоритетной целью ставит повышение рентабельности, т. е. максимизацию дополнительной прибыли за счет расширения объема реализации товара в кредит, не считаясь с высоким уровнем кредитного риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; увеличение периода предоставления кредита и его размера; снижение стоимости кредита до минимально допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита. В результате такого типа управления оборотными активами доля оборотных активов в общих активах – более 50 % продолжительность оборота оборотных средств – 95 дней. При принятии решения о типе кредитной деятельности фирмы стратегические направления в области кредитной политики можно выявить с помощью матричного метода, одного из признанных методов анализа стратегии в менеджменте. Применительно к кредитной политике фирмы с точки зрения ликвидности, риска и рентабельности дебиторской задолженности, матрица видится автору данной дипломной работы следующим образом: Рис. 4. Кредитная политика фирмы состоит из блоков, которые определяются следующими компонентами: 1) Для агрессивной политики характерны высокий уровень рентабельности и риска, 2) Противоположный блок - консервативная политика, которая характеризуется высокой ликвидностью, низким риском и низкой рентабельностью. Как видно из матрицы, на пересечении сфер находится умеренный тип кредитной политики. Уровень показателей рентабельности, ликвидности и риска оценивается по стандартам данной макро- и микросреды. В данном случае, по стандартным показателям Литовской Республики, приведенными ниже. Рис. 5. 1. 3. 2. Формирование системы кредитных условий Система кредитных условий состоит из следующих четырех элементов: Срок кредита – это предельный период времени, который фирма дает клиентам для того, чтобы внести плату; например: кредит может предоставляться на 30, 60 или 90 дней. Срок предоставления скидки за ранние платежи – период времени, в течении которого за более раннюю оплату счета покупатель может получить скидку, например – 10 дней. Скидки за ранние платежи – сокращение цены покупки или продажи,
выраженное в процентах, которое предоставляется в случае оплаты счет-
фактуры в ранний период установленного срока. Эта мера стимулирует
покупателей, приобретающих товар в кредит, оплачивать счета как можно
быстрее. Предоставление скидки выгодно как покупателю, так и продавцу. Стандарты кредитоспособности - минимальный уровень кредитоспособности претендента на получение товаров фирмы в кредит. После того как фирма разработала и определила свои условия продаж в кредит, ей необходимо произвести оценку каждого отдельного претендента на получение товаров в кредит. Процедура такой оценки включает три этапа: 1) сбор информации о претенденте на получение кредита; 2) анализ полученной информации с целью определения уровня кредитоспособности; 3) принятие решения о предоставлении кредита. Определение системы характеристик, оценивающих кредитоспособность отдельных групп покупателей, осуществляется обычно по следующим критериям: объем и стабильность осуществления хозяйственных операций с покупателем; репутация покупателя в деловом мире; платежеспособность клиента; объем и состав чистых активов, которые могут составлять обеспечение кредита при неплатежеспособности дебитора и возбуждении дела о его банкротстве. Современные руководители кредитных отделов часто обращаются при
анализе кредитоспособности к методу «3 С»: Character, Capacity, Capital. На основе всей этой информации принимается решение о возможности продажи товаров в кредит. Инструментом позволяющим исследовать все возможные варианты может быть «дерево решений». Таблица 3. Политика взимания платы (инкассации) предусматривает: сроки и формы напоминаний покупателям о дате платежей; условия пролонгирования долга по предоставленному кредиту; условия возбуждения дела о банкротстве несостоятельных дебиторов. 1. 3. 3. Рефинансирование дебиторской задолженности Развитие рыночных отношений и инфраструктуры финансового рынка позволяют использовать рефинансирование дебиторской задолженности, т. е. ускоренный перевод в другие формы оборотных активов предприятия: денежные средства и высоколиквидные краткосрочные ценные бумаги. Основные формы рефинансирования дебиторской задолженности – факторинг, учет векселей, форфейтинг, секъюритизация. Факторинг - финансовая операция, заключающаяся в уступке предприятием-
продавцом права получения факторинговой фирмой (банком) финансовой
дебиторской задолженности и немедленной выплате 70 - 90 % от суммы
задолженности. После того, как должники оплатят за товар, факторинговая
фирма перечисляет оставшиеся 10 - 30 % средств. За эти услуги берется
платеж в размере 3 – 5 % от всей суммы договора. Факторинг, прежде всего,
оказывается малым и средним фирмам. Деятельность факторинговых фирм Вексель – это безусловное обещание оплатить указанную сумму в
установленное время. Вексель широко используется за границей. В 1992 г. «акцептовано», это значит, что банк гарантирует платеж по нему. Вексель может быть передан другому лицу. Такая передача называется индоссамент. Количество индоссантов векселя не ограничивается. Финансовый механизм расчетов с помощью векселя приведен в приложении № 7. А в приложении № 8 представлен образец современного векселя. Учет векселей представляет собой финансовую операцию по их продаже банку по определенной (дисконтной) цене, устанавливаемой в зависимости от их номинала, срока погашения и учетной вексельной ставки. Учетная вексельная ставка состоит из средней депозитной ставки, ставки комиссионного вознаграждения и уровня премии за риск при сомнительной платежеспособности векселедателя. Указанная операция может быть осуществлена только с переводным векселем. Форфейтинг, по своей сути, соединяет в себе элементы факторинга и учета векселей. Но в отличие от факторинга форфейтинг является однократной операцией. Форфейтинг используется при осуществлении долгосрочных (до 7 лет) экспортных поставок. Финансовый механизм осуществления форфейтинговой операции приведен в приложении № 9. За границей широко используется еще одна современная форма
рефинансирования активов, в частности, дебиторской задолженности –
секъюритизация. Это процесс объединения прибыльных активов в пул с
последующей продажей долей в этом пуле в форме ценных бумаг, обеспеченных
активами (asset-backed securities - ABS). Для Литвы секъюритизация пока
остается очень «экзотическим» источником финансовых средств. Анализ, проведенный в первой главе, позволил подойти к таким выводам. Учитывая сказанное выше, можно с уверенностью сказать, что эффективное управление дебиторской задолженностью относится к необходимым условиям успешной работы фирмы, т. к. оно создает предпосылки для быстрого роста бизнеса и увеличения финансовых возможностей фирмы. Ускоряется товарооборот, аккумулируются свободные средства, вовремя оплачиваются необходимые счета, а также фирма может оплатить кредиторскую задолженность в то же самое время, что и ее конкуренты. Такое предприятие в будущем может надеяться на скидки, т. к. снижается ее кредитный риск, связанный с оплатами дебиторов. ГЛАВА II. СОВЕРШЕНСТВОВАНИЕ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ ФИРМЫ «» Предварительная оценка финансового состояния общества «» представляет
собой первый шаг анализа дебиторской задолженности. Проведение ее по модели 2) коэффициент финансовой зависимости равен 27 (187 279 / 7 010) или 2700 Подводя краткие итоги анализа предварительной оценки финансового положения ЗАО «», можно заключить, что это общество находится в глубоком финансовом кризисе. Выяснив картину финансового состояния рассматриваемого общества, определим насколько эффективно построено управление дебиторской задолженностью в организации, явились ли просчеты в управлении дебиторской задолженностью одной из причин несостоятельности рассматриваемого общества. В первой фазе анализа оценивается объем дебиторской задолженности
рассматриваемой организации, дебиторская задолженность по отношению к
оборотным средствам (таблица 4). В период с 1999 г. по 2002 г. доля
дебиторской задолженности к сумме оборотных средств изменялась в пределах
от 4 % до 24 %. Эти значения не превышают средних показателей из практики Таблица 4. Диаграмма, представленная на рисунке 6, наглядно демонстрирует объем Рис. 6. [pic] Во второй фазе анализа выполняется оценка оборачиваемости и качества дебиторской задолженности по следующей совокупности параметров: 1. оборот дебиторской задолженности и средний срок оплаты счетов дебиторов (средний период инкассации); 2. взвешенное «старение» счетов дебиторов; 3. реестр «старения» счетов дебиторов; 4. коэффициент просроченной дебиторской задолженности; 5. прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности. 1) Важнейшим элементом анализа дебиторской задолженности является оценка ее оборачиваемости. Тенденцию изменения этого показателя часто используют при определении обоснованности скидки за ранние платежи. Чем выше скорость оборота, тем меньше инвестированно средств в дебиторскую задолженность. Количество оборотов дебиторской задолженности расчитывается по формуле: NS (2. 1.) AR
Значения, приведенные в таблице 5, ясно показывают, что количество оборотов (конвертации в денежные средства) дебиторской задолженности за последний 4 года изменилось незначительно и составляет 6 раз в год. Таблица 5. По западным источникам, для средней компании значение этого показателя составляет 8 оборотов в год. Это означает, что оборот дебиторской задолженности ЗАО «» существенно ниже, чем у среднестатистической аналогичной фирмы. Это может быть результатом недостаточно активной работы по взысканию задолженности и наличия значительного количества просроченных счетов к оплате, а также отсутствие стимула (скидок) для оплаты счетов дебиторами в срок. К тому же, если средний фактический срок погашения дебиторской задолженности превышает установленный, это может влиять и на степень ликвидности фирмы. Чтобы более точно оценить, есть ли повод для беспокойства, преобразуем коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности в показатель продолжительности оборота дебиторской задолженности в днях (DSO). Средний срок оплаты счетов дебиторов рассчитывается по формуле, приведенной в первой главе (1. 3.). Или, что то же самое: 360 DSO = ---------------------, (2. 2.) RT DSO (Days Sales Outstanding) - Средний срок оплаты счетов дебиторов, Для ЗАО «», чей оборот дебиторской задолженности равен 6, средний срок
погашения дебиторской задолженности в 2002 году составляет 60 дней (таблица Таблица 6. Тем не менее, прежде чем делать вывод о наличии проблем с погашением дебиторской задолженности у ЗАО «», необходимо проверить, какие условия оплаты фирма обычно предлагает своим покупателям. Средний срок погашения дебиторской задолженности составляет 60 дней при том, что выставлено условие оплаты «нетто 30 дней». Это означает, что качество дебиторской задолженности рассматриваемого общества низкое, т. к. значительная часть счетов просрочена. 2) Взвешенное «старение» счетов дебиторов ЗАО «» еще раз подтверждает
расхождения реального периода оборота дебиторской задолженности и
установленного условиями кредита, который предоставляет фирма своим
потребителям. Данные, приведенные в таблице 7, иллюстрируют два важных
вывода. Во-первых, средний период оборота дебиторской задолженности
составляет 60 дней (30 дней + 30 дней для дебиторской задолженности,
которая не относится к просроченной). Из-за просроченной дебиторской
задолженности средний реальный срок оплаты счетов дебиторами, больше
установленного, на 30 дней. Во-вторых, самый большой вклад в общую
продолжительность периода оборота дебиторской задолженности дает период 30 Таблица 7. 3) Более совершенным методом оценки качества и контроля дебиторской
задолженности ЗАО «» является реестр «старения» счетов дебиторов, где все
счета дебиторов общества ранжируются по убыванию величины задолженности. Так как респондент не согласился объявлять наименования фирм-клиентов, то они условно названы фирма «А», фирма «В» и т. д. Из данных табл. 8 видно, что 27 % задолженности являются текущими, 60 % просрочены не более чем на месяц. Сумма задолженностей сроком 30 – 60 дней существенно выше, чем сумма более ранней задолженности сроком возникновения 0 – 30 дней. Это наталкивает на мысль, что ослаблено внимание к группе дебиторов, за счет задолженности которых сформировалась эта, незначительно снизившаяся за месяц, сумма долгов. Сотрудникам фирмы необходимо обратить особое внимание на задолженность сроком возникновения 30 – 60 дней. Таблица 8. На счетах четырех основных дебиторов сконцентрировано около 62 % 4) В процессе этого анализа используется также коэффициент просроченной дебиторской задолженности, который вычисляется по формуле: ORR = OR / R = 15514 / 21281 = 0, 73 или 73 %, ORR (Overdue receivable ratio) - Коэффициент просроченной дебиторской
задолженности, Вычисленный коэффициент говорит о том, что 73 % всей дебиторской задолженности ЗАО «» является просроченной. Этот высокий показатель сигнализирует о проблеме низкого качества дебиторской задолженности, что в свою очередь приводит к проблеме низкой ликвидности дебиторской задолженности. Как следствие этого, возникают проблемы с финансированием деятельности. 5) По причине сказанного выше возникает необходимость прогнозирования безнадежной дебиторской задолженности (таблица 9). Как уже упоминалось в главе I, доля безнадежных долгов находится в прямой зависимости от продолжительности периода, в течение которого дебитор обязуется погасить свою задолженность. Согласно этой концепции проведены расчеты, которые позволяют заключить, что фирма не получит 1 205 литов или 6 % дебиторской задолженности. На эту сумму должен быть сформирован резерв по сомнительным долгам. Таблица 9. Прогнозирование безнадежной дебиторской задолженности ЗАО «» На рисунке 7 графически отображена структура дебиторской задолженности Рис. 7. [pic] Зафиксируем полученные результаты: 1. Доля оборотных активов в общих активах фирмы в 2002 г. составляет 90 % (14 2174 / 15 6472 Ч 100); 2. Доля дебиторской задолженности в оборотных активах в период с 1999 г. по 2002 г. изменялась в пределах от 4 % до 24 % и в 2002 г. составила 15 %. Эти значения не превышают средних показателей, что является положительным фактом; 3. Объем дебиторской задолженности 2002 г. уменьшился по сравнению с 2001 г. на 42 %. Этот факт считается негативным признаком; 4. Объем продаж 2002 г. по сравнению с 2001 г. снизился на 13 % (100 % - 180050 / 207573Ч100); 5. Количество оборотов дебиторской задолженности в год – 6 раз; 6. Средний реальный период оборота дебиторской задолженности составляет 60 дней против установленных 30 дней. Это говорит о снижении ликвидности дебиторской задолженности; 7. Взвешенное старение счетов дебиторов составляет 30 дней; 8. Для состава дебиторской задолженности по отдельным ее «возрастным группам» характерно отсутствие монотонности убывания; 9. Коэффициент просроченной дебиторской задолженности – 0,73 или 73 %; 1205 Лт. (6 % от всей суммы дебиторской задолженности). На фоне полученных многочисленных негативных результатов анализа дебиторской задолженности, можно заключить, что в ЗАО «» работа со счетами дебиторов ведется явно неудовлетворительно. Результатом этого явилось сложившееся негативное положение с оборачиваемостью дебиторской задолженности, уменьшение объема дебиторской задолженности, низкое качество дебиторской задолженности, определяемое высоким коэффициентом просроченной оплаты. Опираясь на выводы из проведенного анализа, исследуем кредитную политику фирмы, которая определила такое состояние дебиторской задолженности. 2. 3. Анализ кредитной политики ЗАО «» На первом этапе анализа определяются принципы кредитной политики ЗАО С одной стороны - это агрессивный (или мягкий) тип кредитной политики, потому что: (1) высокий уровень кредитного риска; (2) доля оборотных активов в общих активах на протяжении 4 лет составляла 90 %. С другой стороны - это консервативный (или жесткий) тип кредитной политики, потому что: (1) установлен минимальный срок предоставления кредита - 30 дней; (2) отсутствует система скидок при осуществлении досрочных расчетов за приобретенную продукцию. При этом, лишь 27 % (5 767 / 21 281) дебиторов заплатили на 30 день, т. е. вовремя. Это значит, что большая половина денежных средств, иммобилизованных в дебиторскую задолженность ЗАО «», находится на медленно оплачиваемых счетах, часть из которых может превратиться в безнадежные долги. Это служит сигналом к изучению фирмой просчетов своей кредитной политики. На втором этапе анализа определяется политика предоставления коммерческих кредитов в ЗАО «». . Срок установленного кредита в ЗАО «» – 30 дней; . Система скидок, стандарты кредитоспособности и политика инкассации полностью отсутствуют в ЗАО «». Сумма по высоко рисковым счетам в 2002 году составила 7 955 Лт; . Основной кредитный инструмент, используемый в ЗАО «» - открытый счет; На третьем этапе анализа определяется годовая процентная ставка по сумме кредиторской задолженности. Она вычисляется по следующей формуле: D * 360 360 P 30 дней CV (Credits Value) - Годовая норма процентной ставки за предоставляемый
кредит; Как видно из результата вычислений, в настоящий момент в ЗАО «» стоимость кредита составляет 12 % годовых (360 / 30). На четвертом этапе нализа выяснено, что современные формы рефинансирования дебиторской задолженности отсутствуют в фирме. Зафиксируем полученные результаты: 1. Отсутствие стратегического направления кредитной политики; 2. Фирма предоставляет своим контрагентам 30- дневный кредит без льготных условий (система скидок отсутствует); 3. Полностью отсутствуют стандарты кредитоспособности; 4. В числе партнеров фирмы присутствуют контрагенты с высокой степенью риска. Сумма по по таким рисковым счетам по данным учета в 2002 году составила 7 955 Лт или 37 % от всей суммы дебиторской задолжености; 5. Политика инкассации в ЗАО «» не сформированна; 6. Основной кредитный инструмент, используемый в ЗАО «» - открытый счет; 7. Стоимость предоставляемого кредита составляет 12 % годовых; 8. Современные формы рефинансирования дебиторской задолженности отсутствуют на предприятии. Выводы Перечисленные выше результаты анализа кредитной политики ЗАО «»
позволяют понять, что в организации отсутствует продуманная стратегия
кредитной политики. Политика фирмы «» в области оплаты счетов к получению
является излишне жесткой (условие «нетто, 30»). Об этом свидетельствует тот
факт, что немногочисленные счета к получению (27 %) по данным реестра Вместе с тем, в результате отсутствия в фирме каких-либо стандартов кредитоспособности (т. е. кредит предоставляется всем претендентам без исключения) и политики инкассации, сумма по счетам с высокой степенью риска в 2002 году составила 37 % от всей суммы дебиторской задолженности. В такой ситуации, видимо, было бы целесообразно несколько смягчить стандартные условия оплаты, применяемые для контроля за погашением дебиторской задолженности и одновременно, выработать менее лояльную политику инкассации. В совокупности такие меры являются признаками умеренного типа кредитной политики. Неэффективное управление дебиторской задолженностью общества «», на взгляд автора, может являться одной из причин несостоятельности рассматриваемого общества. 2. 4. Основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью общества «» Ранее выполненный анализ позволяет утверждать, что основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью, призванные поддержать жизнеспособность общества «» в обозримом будущем, на наш взгляд, могут быть следующие: проведение мер финансового оздоровления, разработка адекватной кредитной политики, применение анализа и контроля дебиторской задолженности, а также обеспечение активного использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности (таблица 10). А. Проведение мер финансового оздоровления Собственникам и менеджерам фирмы следует незамедлительно принять меры
по предотвращению угрозы банкротства. Для этого целесообразно составить
бизнес-план финансового оздоровления, куда включить меры предусматривающие: Учитывая угрозу банкротства, умеренная кредитная политика является
оптимальной, т. к. для текущей ситуации фирмы не приемлемы высокий риск Рис. 8. Выполняя предложенное условие необходимо одновременное изменение
нескольких характеристик текущей кредитной политики: Рис. 9. Рис. 10. 5) проведение менее либеральной политики инкассации (усиление давления на
дебиторов, задерживающих внесение оплаты счетов). Необходимо использование Так как предлагаемый умеренный тип кредитной политики приоритетной
целью ставит увеличение дополнительной прибыли за счет стимулирования
реализации товара в кредит при среднем уровне риска, то предположительно
должен несколько увеличиться объем дебиторской задолженности общества. В. Совершенствование анализа и контроля дебиторской задолженности С целью совершенствования анализа и контроля дебиторской задолженности
в рассматриваемом ЗАО, предлагается: E = P – С – LP , (2. 5.) Г. Обеспечение активного использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности Ранее выполненный анализ показал, что общество «» не использует современных форм рефинансирования. Это объясняется тем, что в Литве эти формы рефинансирования сравнительно новые, поэтому большинству хозяйственных субъектов не достает знаний и опыта, а также информации механизма их использования. Специалистам ЗАО «» рекомендуется в своей практической деятельности
использование векселя, основной срок действия которого 2 – 7 лет. Средняя
продолжительность времени действия векселя может быть короче 1 года и
продолжительнее 7 лет. Как переводные, так и простые вексели выпускаются на
специальных бланках, которые можно приобрести в банке, оплатив налог 0,25 %
от суммы векселя. Специалисты общества «» могут использовать бланки
векселей номиналом 100, 500, 1000, 3000, 5000, 10000, 25000, и 50000 литов. В случае необходимости получения денег по векселю раньше термина
оплаты, специалисты ЗАО могут его продать банку, который его дисконтирует. SB Ч T ЧRB (2. 6.) 100 Ч 360 SD (Sum of Discount) - Сумма дисконта, В деятельности общества «» существуют проблемы с взиманием оплаты за
товар от недобросовестных клиентов. Сумма по таким высоко рисковым счетам в Услуги факторинга в Клайпеде оказывает Hansabankas. Принцип факторинга
такой: факторинговая фирма перенимает от своих клиентов права получения
денежных средств по платежным документам за поставленную продукцию и через Из рисунка 11 видно, что воспользовавшись факторингом фирма «» получит через 2 – 3 дня – 8 474 Лт. (9969 Ч 85 %). Суммы просроченных задолженностей четырех основных дебиторов фирмы «Эйга» указаны цифровыми значениями под схематично изображенными основными фирмами-контрагентами. Рис. 11. Предложенные основные направления совершенствования управления
покупательской задолженностью Закрытого Акционерного Общества «» обобщены и
представлены в приведенной ниже сводной таблице комплекса мероприятий по
повышению эфективности управления дебиторской задолженностью ЗАО «» Таблица 10. Если фирма «» примет решение об использовании более льготной умеренной
кредитной политики путем таких мер, как умеренное удлинение периода
кредита, предоставление торговых скидок, установление стандартов
кредитоспособности и переход к менее лояльным методам работы по взиманию
просроченной задолженности, то это приведет, по нашему мнению, к увеличению
объема реализации. Так как почти во всех случаях выполняется следующее
правило: более льготная кредитная политика стимулирует реализацию. Если
кредитная политика стала более лояльной и объем реализации за счет этого
возрос, то следует ожидать возрастания затрат, поскольку потребуется больше
сырья, материалов и т. д. для продажи дополнительного количества товара. Ожидаемый совокупный эффект от изменений в управлении дебиторской задолженностью ЗАО «» – повышение эффективности управления дебиторской задолженностью, повышение ликвидности, дохода, поддержание жизнеспособности фирмы в обозримом будущем. Обсудив, основные направления совершенствования управления дебиторской задолженностью общества «», можно сформулировать вывод. ВЫВОД ПО ГЛАВЕ II Выполненный анализ управления дебиторской задолженностью ЗАО «»
позволяет автору сделать следующие выводы и предложения для повышения
эффективности управления дебиторской задолженностью ЗАО «»: 1. Вывод, который следует из предварительной оценки финансового положения ЗАО «» - общество находится на краю банкротства, что подтверждают низкий коэффициент ликвидности и высокий коэффициент финансовой зависимости. 2. Подводя краткие итоги анализа дебиторской задолженности, можно заключить, что ЗАО «» имеет низкий уровень ликвидности дебиторской задолженности, т. е. ее способности конвертироваться в денежные средства без значительной потери в цене. Это подтверждается недостаточной оборачиваемостью дебиторской задолженности, уменьшением объема дебиторской задолженности, низким качеством дебиторской задолженности. 3. Результаты анализа кредитной политики ЗАО «» позволяют понять, что
существует сложность в выборе ясной стратегии кредитной политики. Полученные результаты проведенного анализа достаточны для доказательства того, что управление дебиторской задолженностью ЗАО «» явно неэффективно. Совершенно очевидна необходимость выработки решений по принятию безотлагательных мер по ее рациональному изменению, что несомненно, является одним из факторов финансового оздоровления ЗАО «». Предложения: Основной целью менеджеров фирмы по управлению дебиторской задолженностью является увеличение объема реализации в кредит за счет более льготной кредитной политики, предоставляемой надежным клиентам, что должно принести дополнительный доход, в результате чего снизится угроза банкротства общества «». Структура предложений по совершенствованию управления дебиторской задолженностью фирмы, следующая: 1. Проведение мер финансового оздоровления, 2. Разработка адекватной состоянию дел кредитной политики, 3. Применение анализа и контроля дебиторской задолженности, 4. Инновационная активность в среде использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности. ЗАКЛЮЧЕНИЕ В настоящей дипломной работе был рассмотрен основной круг вопросов, позволяющих комплексно представить содержание процесса управления дебиторской задолженностью в современных условиях и обеспечивающих выработку эффективных управленческих решений в этой сфере менеджмента на примере субъекта хозяйствования Литовской Республики ЗАО «». Основной арсенал современных методов управления дебиторской
задолженностью, затрагиваемый при исследовании работы данной фирмы,
следующий: Полученные результаты раскрывают внутренние причины обусловливающие
неэффективное управление дебиторской задолженностью данного экономического
субъекта: Перечисленные результаты анализа дебиторской задолженности ЗАО «»
позволяют сделать следующие выводы и предложения. 1. По вопросу предварительной оценки финансового положения ЗАО «», можно заключить, что это общество находится в глубоком финансовом кризисе. 2. На фоне полученных многочисленных негативных показателей анализа
дебиторской задолженности, можно констатировать, что в ЗАО «» работа со
счетами дебиторов ведется неудовлетворительно. Этот вывод иллюстрируется
уменьшением объема дебиторской задолженности, а также сложившимся
негативным положением с ее оборачиваемостью. Кроме того, замедление оплаты
счетов дебиторов сигнализирует об ухудшении качества дебиторской
задолженности рассматриваемой организации, т. е. об увеличении доли 3. Результаты анализа кредитной политики ЗАО «» позволяют понять, что в организации полностью отсутствует продуманная стратегия кредитной политики. Соответственно, отсутствуют какие-либо стандарты кредитоспособности и политика инкассации, рефинансирование дебиторской задолженности не используется. Таким образом, все вышеизложенное означает, что неэффективное
управление дебиторской задолженностью общества «», по нашему мнению, может
являться одной из причин несостоятельности рассматриваемого общества. В общих чертах, разработанный комплекс мероприятия в рамках управления дебиторской задолженностью ЗАО «», сводится к целесообразности смягчения стандартных условий оплаты и одновременно - к выработке менее лояльной политики инкассации, а также установлении стандартов кредитоспособности. В совокупности, такие меры являются признаками умеренного типа кредитной политики. Кроме того, следует обеспечить активное использование методов анализа и контроля дебиторской задолженности, а также современных форм ее рефинансирования. Поскольку данному экономическому субъекту угрожает банкротство, то для того чтобы он мог продолжить свою деятельность в обозримом будущем разработанный комплекс мер предусматривает проведение мероприятий по его финансовому оздоровлению. Поставленная цель настоящей дипломной работы – анализ состояния дебиторской задолженности, систематизация проблем и поиск эффективных форм управления дебиторской задолженностью (на примере ЗАО «») по мнению автора, достигнута. Поскольку на основе анализа финансовых результатов выявлены проблемные области управления дебиторской задолженностью ЗАО «» и разработаны основные пути совершенствования управления ею в данной фирме. Предложенная, на наш взгляд, достаточно корректная система современных методов управления дебиторской задолженностью может помочь специалистам ЗАО «» и всем, кто интересуется бизнесом, выработать логику принятия решений в области эффективного управления дебиторской задолженностью; а также ознакомит с современными формами рефинансирования, используемыми в хозяйственной практике предприятий. Также ее можно частично использовать, по нашему мнению, и при анализе управления оборотными активами, а также кредиторской задолженностью фирмы, т. к. они имеют аналогичные характеристики (объем, скорость оборота, структура). Объем дипломной работы составляет 150 тысяч знаков. СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ Специальная литература: 1. Армстронг М. Основы менеджмента. – Ростов-на-Дону: «Феникс», 1998. – 512 с. М.: «РАГС»; «Экономика», 1998. - 823 с. - СПб.: «Экономическая школа», 1997. - Т.2. 669 с. – М.: «Финансы», «ЮНИТИ», 1997. – 576 с. БИНОМ», 1998. – 544 с. 2000. – 360 с. М.: «Инфра - М», 2001. – 586 с. Пер. с англ. – М.: «Карана», 1998. – 290 с. «Финансы и статистика», 1993. – 285 с. Центр», «Эльта», 1999. - Т.1. 592с. 2002. – 554 с. 432 с. СПб: «Питер», 2001. – 432 с. Рига; БРИ; 1998. - 223 с. – 496 с. «Экономика», 1998. – 350 с. «ЮНИТИ», 1999. – 495 с. М.: «Перспектива», 1993. - 268 с. М.: «Перспектива», 1999. - 405 с. Business. – Oxford UK and Cambridge USA, 1991. – 255 p. - Kaunas: «Technologija», 2001. - 159 p. ?vietimo centras», 1998. - 125 p. 2000. - 177 p. Klaip?da: «Klaip?dos Universitetas», 1998. - 55 p. «Pa?iolis», 2001. - 311 p. 251 p. Universitetas», 2002. - 247 p. «Technologija», 2002. - 318 p. Kaunas: «Technologija», 2000. - 146 p. Нормативные и правовые акты: 1. Закон ЛР «Закон о векселях» № I-2688 от 30 июня 1992 г. 1999, Nr. 30. 03 16 Nr. VIII – 1087) // Valstyb?s ?ynios, 1999, Nr. 30. Nr. 78. Журналы, публикации: 1. Andriu?kevi?ius V. Vekselis – veiksminga mok?jimo priemon?. // Apskaitos ir mokes?i? ap?valga. 1999. Nr. 1. Nr. 4. Дипломная работа выполнена мной совершенно самостоятельно. «___17__»____мая____________________2003 г. (подпись) ----------------------- ----------------------- ТОВАР ДЕНЬГИ КРЕДИТОРЫ ПЛАТЕЖИ Уровень Высокий Средний Низкий Рентабельность Агрессивная Умеренная Консервативная
Риск Агрессивная Умеренная Консервативная Низкий риск, высокая ликвидность Высокий риск, высокая рентабельность Т.е. увеличивая реализацию Т. е. предоставлять кредит предоставлять кредит только надежным «слабым» покупателям покупателям 1. Повышение эффективности управления дебиторской задолженностью. . использование современных приемов управления дебиторской задолженностью, . принятие умеренного типа кредитной политики, . анализ материальных активов с целью выяснения их дальнейшего использования,
30 Отказ в предоставле-нии кредита Предоставить кредит, но с подписанием векселя
Анализ финансовой отчетности Отказ в пре-доставле-нии кредита | |Высокий |Средний |Низкий | ДЕБИТОРЫ C. Совершенствование анализа и контроля дебиторской задолженности B. Разработка кредитной политики и использова-ние рефинансирования счетов дебиторов А. Проведение мер финансового оздоровления ЗАО «» Основные пути совершенствования управления дебиторской задолженностью ЗАО «» 4. Фирма «Д»- должник 3184 1766 3767 3. Фирма «С»- должник 2. Фирма «В»- должник 1. Фирма «А»- должник ЗАО «» Факторинговая фирма Имелись ли проблемы при погашении кредита в прошлом ? Заказ, ожидающий решения да нет «неудовлетворительно» «хорошо» «удовлетворительно» - + Вероятность банкротства уменьшается банкротства увеличивается 50 %
|
|
||